Блог

Jun 02, 2024

СТОЛБЕЦ

Автор: Энди Хоум, 9 минут чтения (Мнения, высказанные здесь, принадлежат автору, обозревателю Reuters.) ЛОНДОН, 28 января (Рейтер) - В прошлом году Китай установил два заметных рекорда по торговле металлами.

Энди Хоум

9 минут чтения

(Мнения, высказанные здесь, принадлежат автору, обозревателю Reuters.)

ЛОНДОН, 28 января (Рейтер) - В прошлом году Китай установил два заметных рекорда по объему торговли металлами с остальным миром.

Она экспортировала рекордные объемы алюминия в виде полуфабрикатов, что является признаком перенасыщения внутреннего рынка, которому никто не верит, что он прекратится в ближайшее время.

Но страна также импортировала больше рафинированной меди, чем когда-либо прежде, и этот результат стал еще более удивительным, учитывая еще один рекордный год по импорту медных концентратов.

Также были бычьи сюрпризы в отношении показателей цинка и никеля, а публикация торговых данных за декабрь и за весь год во вторник вызвала что-то вроде коллективного двойного подъема на лондонском рынке, вызвав всплеск активности по закрытию коротких позиций в комплексе цветных металлов. .

Если рост производства в Китае будет стабильным или даже хуже, это не будет очевидным из импортного спроса страны, за очевидным исключением алюминия.

Но, как всегда в этих цифрах, в деталях кроется много дьявола, и похоже, что именно динамика внутреннего рынка Китая является ключевым фактором, действующим сейчас.

Любой анализ состояния здоровья или иных последствий производственной деятельности затмевается обилием изменений в поставках, поскольку собственные производители Китая реагируют на обвал цен.

Импорт рафинированной меди в Китай в декабре достиг рекордных 423 000 тонн, увеличив годовой показатель до 3,68 миллиона тонн, что также является рекордом.

Правда, годовой прирост был относительно небольшим — всего 2,5 процента, но, учитывая уровень глобальной обеспокоенности слабостью экономического роста Китая, это все равно был неожиданный результат.

Тем более, если учесть рекордный импорт медных концентратов. Они увеличивались четвертый год подряд и составили 13,29 млн тонн (насыпной вес).

Теоретически такой рост импорта сырья должен означать увеличение внутреннего производства, что снижает потребность в импорте рафинированных металлов.

В прошлые годы такой высокий импорт аффинированных металлов мог быть объяснен необходимостью в единицах для поддержки залогового финансирования торговли Китая. Но это тень его прежнего теневого «я» после последствий скандала в порту Циндао в 2014 году и разрушения динамики валюты и процентных ставок, которые сделали торговлю такой привлекательной.

Скорее, эти сильные потоки импорта, похоже, отражают запутанную и запутанную картину внутреннего рынка Китая.

Одним из ключевых выводов является то, что рост спроса не исчез полностью, даже если он резко замедлился. Потоки импорта были сильными даже до рекордного импорта в декабре.

Однако декабрь может быть знаком грядущих событий, учитывая количество происходящих сейчас изменений в сфере предложения.

Ошарашенные падением цен, производители страны пообещали сократить производство примерно на 300 000 тонн в этом году и удержать с рынка еще 200 000 тонн в первом квартале.

Управляющего правительственными запасами, Государственного бюро резервов (SRB), также убедили принять 150 000 тонн запасов местных производителей, что является отходом от его прежней модели спокойных покупок на международном рынке.

Все это создаст искусственный дефицит металла в стране, которая, похоже, наводнена этим металлом. В конце концов, почему иначе Пекин согласился бы скупить излишки запасов по ценам выше рыночных?

Медь представляет собой особую загадку, но аналогичные вещи происходят и с другими металлами.

Возьмем, к примеру, цинк.

Импорт рафинированного цинка в декабре составил 94 400 тонн, что стало самым высоким месячным показателем с 2009 года.

Импорт за весь год был намного ниже уровня прошлого года, но сильные потоки в четвертом квартале увеличили общий объем импорта в 2015 году до 543 400 тонн, что всего на 25 000 тонн меньше показателя 2014 года.

Это не имеет ничего общего со спросом, поскольку производство оцинкованной стали испытывает такие же трудности, как и другие отрасли китайского сталелитейного сектора.